讀書心得-巴菲特寫給股東的信
前言
本書「巴菲特寫給股東的信」是巴菲特(Warren E. Buffet)寫給波克夏哈薩威股東的許多文章，經勞倫斯·康寧漢(Lawrence A. Cunningham)按照談論主題分成各章節，彙整成一本書，主要說明巴菲特是依據什麼條件來購買或賣出股票。
情緒不穩定的市場先生
班傑明·葛拉漢對於市場波動有一番見解，巴菲特認為對追求成功投資最有益的真知灼見。
他說，應該要把股市的波動想像成是某位極度通融的「市場先生」提供的，每一天，他都會風雨無阻地現身，並向你報一個價格，表示願意按此價格買進你的股份，或是將他的股份賣給你。
但是他的情緒非常不穩定，使得報價也不穩定。有時心情很好，他只看到對合夥事業有利的因素，因此報給你一個非常高的買/賣價，因為他很擔心你會買斷他的股份，奪走他唾手可得的利益。
有時候他心情很差，他看到整個合夥事業存在許多不安的因素，導致報給你一個很低的價格，因為他怕你會把你的股份都賣給他。
不過他有一個優點，就是不怕被冷落，儘管你都一直不理他，他都還是每天登門造訪你，並報出一個新的價格。
農地與黃金的差別
農地與黃金相比，巴菲特更喜歡投資在農地上。
他認為，黃金有兩大缺點：
1.黃金本身沒有多大的用途，也不能生產出什麼東西來。雖說有些工業、裝飾品會用到，連新生產出來的黃金也消化不了。
2.如果一直持有一盎司的黃金，最終也只會擁有一盎司的黃金。
雖然說當黃金價格上漲會刺激買氣，吸引更多買家入場，但只能維持一陣子。
若以相同的金額來購買農地的話，不僅每年可以種植出許多價值的農產品，也保有了這個農地(不動產)。
巴菲特也提到說，他比較喜歡投資生產性的資產，像是農地或不動產。
難怪在21年5月多看到了一則新聞，波克夏股東會蒙格在批評彼特幣的事情，合乎本這篇說的投資理念。
期望自己喜愛的股票股價低迷
書中說明舉例IBM目前發行在外的股票有11.6億股，而波克夏哈薩威有6390萬股，占5.5%。該公司未來五年可能將動用500億美元買回自家股票。
請問，若是長期持有的股東，會希望未來五年股價如何？
巴菲特說明應該要期望IBM在這五年股價要低迷。
這打破了我以往的思考，他的解釋這樣：
假設這段期間IBM以平均200美元，該公司花了500億回購自家股票有2.5億股。如此一來在外發行的股票會降到9.1億股，而波克夏股票占比7%。
若IBM以平均300美元購入的話，僅能夠入1.67億股，在外發行股票只降到9.9億股，而波克夏股票占比為6.5%。
如果IBM在未來第五年賺200億美元，在股價低迷的情況下，波克夏所佔的盈利將比股價高時多出整整1億元。
股價上漲將損害你的利益，股價下跌才對你有利。多數人，包括那些未來將淨買進股票的人，看到股價上漲便感到安心。這些股東就像是開車通勤的人看到汽油漲價會很高興，只是因為自己的車子有夠一天的油。
總結
在我看來，大部分內容是在推銷自己的波克夏哈薩威的公司投資理念，不過我們可以效仿巴菲特他判斷好壞公司的方法。
書中講到了許多非本科類易讀懂的內容，如公司治理、會計等內容，真的需要花時間消化書中講述的內容。
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